此外，政治局会议给出超预期的信息关键在于房地产和平台经济。对于市场关注的房地产政策放松，政治局会议的定调是“房住不炒”、“一城一策”、“支持刚需”，并未提及三条红线，我们认为“优化商品房预售资金监管”是本次房地产政策放松有别于此前政策放松的特点，或意味着防范化解房地产市场风险要从解决房地产企业财务高杠杆入手。对于平台经济的表述是“健康发展”，我们认为平台经济领域整治资本无序扩张的行动或取得了阶段性成果。
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　　数据方面，本周4月PMI数据公布，数据如期下降，4月制造业PMI指数为47.4%，较3月再度下降了2.1个百分点；4月数据较三年历史同期水平低3.4个百分点， 4月制造业景气度往往较3月季末有所回落，叠加国内防疫形势仍较严峻，4月PMI数据进一步走弱。值得一提的是，4月新订单、生产、供货商配送时间的回落幅度均较大，除对需求的限制外，疫情对供应链的影响突出明显，生产、供货商配送时间指数降幅较3月分别扩大4.2和7.6个百分点，供应链问题是4月制造业景气度下滑的主要症结。

　　海外动态

　　海外方面，本周美欧公布多项经济数据，首先，美国方面，经济数据喜忧参半。美国商务部数据显示，美国第一季度实际GDP初值环比降1.4%，为2020年第二季度以来首次录得负值，预期升1.1%，去年第四季度环比年化终值升6.9%。从结构看，存货变动是一季度数据的主要拖累项，去年四季度美国6.9%的增速中，5.3%的贡献来自当期存货变动，及至一季度，此项贡献为负。其他分项方面，私人消费、固定投资对GDP的拉动作用均有提升，进口强势、出口转弱或反映出美国国内供给约束仍然存在。就业数据方面，美国劳工部数据显示，截至4月23日当周初请失业金人数降至18万人，符合预期，前值自18.4万人修正至18.5万人，美国就业数据仍然较好。

　　欧洲方面，德国通胀再刷新40年新高，周四德国统计局数据显示，4月CPI同比增速升至7.8%，高于预期的7.6%，此外，德国2022全年平均通胀被上调至6.1%，当前高通胀或主要来自能源供给 。

　　风险提示：全球通胀上行过快；流动性回流美债；全球新冠疫情影响扩大。

　　本周重要宏观数据梳理

　　4月制造业PMI指数为47.4%，较3月再度下降了2.1个百分点；4月数据较三年历史同期水平低3.4个百分点， 4月制造业景气度往往较3月季末有所回落，叠加国内防疫形势仍较严峻，4月PMI数据进一步走弱。从分项数据看，4月新订单指数42.6%，较3月明显下降6.2个百分点；生产指数44.4%，较3月下降5.1个百分点；原材料库存指数64.2%，较3月下降1.9个百分点；从业人员指数为47.2%，较3月下降1.4个百分点；供货商配送时间指数为37.2%，较3月下行9.3个百分点。在疫情的冲击下，制造业PMI五大分项较3月再度延续下降趋势，具体来看，新订单、生产、供货商配送时间的回落幅度均较大，除对需求的限制外，疫情对供应链的影响明显，生产、供货商配送时间指数降幅较3月分别扩大4.2和7.6个百分点，供应链问题是4月制造业景气度下滑的主要症结。