作为当下国内市场当之无愧的IPO“收割机”，京东集团旗下的又一业务京东物流即将在下周正式登陆港交所挂牌上市。而在又一次“敲钟”之前，京东集团率先交出了今年一季度的答卷，依旧是各种高增长的数据充满着财报，用户数也是首次达到5亿。

得益于财报的较好表现，京东集团港股在第二天股价也是上涨近4%。需要注意的是，财报中的数据也透露出一个关键的信息，京东在转型后取得阶段性的成果之后，现在正在加大营销力度寻找下一个增长点。

营收再超2000亿元 增幅达三年内新高

2020年，京东年营收首次突破千亿美金。今年一季度，京东延续去年的向上势头，营收再次突破2000亿元。财报数据显示，2021年第一季度，京东实现净收入2032亿元人民币，同比增长39%，而这也是京东连续14个季度营收破千亿元，第二次营收破2000亿。相比较去年四季度有双11的加成，今年一季度京东营收破两千亿元，算是一个重要的突破。

不仅如此，京东的季度营收增幅也是创下了三年内的新高，达到39%。而上一次京东季度营收增幅达到这一数字，还要追溯到2017年的四季度。当然，39%的增长数据有一部分是因为去年一季度疫情的影响，但主要原因还是系京东在多业务线上的快速提升。

根据京东财报公开的信息显示，京东的收入主要来源于两个方面，分别是商品以及服务方面，其中净服务收入达到279亿元，同比增长73.1%，上一季度这一数据为53.2%，占整体净收入的比例达到13.7%；净商品收入则为1753元，仍旧是京东的主要收入来源。而这，也反映出京东从“商品”向“商品+服务”转变寻求新增长的思路。

值得注意的是，伴随着京东物流的即将上市，其业务也被单独拿出来放在财报里展示。从财报中可以看到，京东物流一季度收入224亿元，同比增长64%，过去三年收入增幅持续扩大。京东物流员工数量达到约26万人，同比去年一季度增加9万。截至2021年3月31日，京东物流运营超过1,000个仓库，包含京东物流管理的云仓面积在内，仓储总面积超过2,100万平方米。

从此前的拖后腿，到现在的独立上市，刘强东此前的前瞻布局目前已经见到成效。据富途证券数据显示，截至5月21日，京东物流融资认购额约2163.05亿港元，融资认购倍数272.97倍。从资本市场的积极认购来看，投资者对于京东物流的前景还是较为看好的。

用户首达5亿大关 加大营销投入寻找新的增长点

转型中的京东，给人最大的印象，就是关注新用户的增长，以及对老用户的激活。有用户才有未来，才有增长。无论是京东，还是阿里和拼多多，都在加大投入力度拉新。

虽然相比较阿里和拼多多，京东在用户数上还有着一定的差距，但单独从增速来看，京东的表现还是可圈可点的。一季度财报显示，截至2021年3月31日，京东过去12个月的活跃购买用户数近5亿，较2020年第一季度末大幅净增了1.12亿，创历史最大同期增幅。

值得注意的是，在这些新增长用户中，下沉市场起到了很大的作用。在财报发布后的电话会议上，徐雷透露称，下沉市场的用户还是我们主要的新用户来源，第一季度下沉市场新用户的比例首次达到了81%。与此同时，除了在不断拉新之外，京东在老用户上的运营效率也在提升，用户转化率比前两年都有非常明显的提升。

相比较互联网初期发展的野蛮增长时代，现在的新用户成本也是水涨船高。京东一季度为了拉新和激活老用户，营销上的投入也是大幅的增加，一季度达到了69.98亿元，同比增长55.6%，而这一增速也超过了营收的增速。

关于这一点，京东集团首席财务官许冉指出，相对于盈利能力，我们更看重增长。

当下，京东在抖音、京喜以及社区团购上的持续发力和投入，都是为了在寻找下一个有力的增长点，能让其用户的高增长势头持续下去。当然，这势必也会让京东在短期内的利润率受到一定的影响。不过，对于投资者而言，更多得也会关注京东的长期盈利以及前景，就像当初的京东物流一样。

据富途公开的信息显示，目前，有8家机构给予京东美股的目标价达到或超过100美元，并且有5家认为京东港股有超过23%的潜在涨幅。其中，高盛发表报告表示，京东集团首季收入增幅高于市场预期，维持「买入」评级，目标价460港元。

第18个618 社会价值成为关键词

在发布一季度财报的第二天，京东正式官宣启动今年的618。618作为京东的店庆日，现在已经成为电商市场上半年最大的狂欢购物节。与此同时，今年也是京东的第18个618，相比较以往，今年的618除了时间、优惠更多之外，社会价值成为京东聚焦的核心。

在用户端，今年京东618期间，超过9成的热销商品享有价保服务，还新推出44项服务、升级38项服务。其中，京东“放心购”服务举措在今年再度升级，618全时期打标商品赠送免费上门取退。

在商家端，京东表示，今年618期间将帮助超过12万中小品牌商家成交额同比增长超100%，超过230个品牌实现下单金额破亿。与此同时，为了提升商家的运营效率，以及打造公平透明的运营环境，京东将大幅简化入驻流程，还将专享客服提效一倍。

对于京东来说，在反垄断以及禁止“二选一”的背景下，将会吸引更多的优质商家入驻开店。未来，只要京东能够提供更优质的运营环境、流量以及优惠政策，便能更加丰富平台的产品品类，吸引更多的消费人群。

不过，这一切都是在发展顺畅的情况下。现如今，京东除了要面对老对手阿里和拼多多之外，还要应对抖音和快手等新兴电商的崛起。从目前的财报数据看，京东走出了属于自己的一套模式，但未来依旧充满各种挑战，容错率也越来越低。