转让公司股权，苏宁选择“活下去”

　　苏宁易购2月25日午间公告称，收到公司实际控制人、控股股东张近东先生以及股东苏宁电器集团有限公司的通知，其拟筹划本公司股份转让事宜，预计转让比例20%-25%，股权受让方属于基础设施等行业。根据拟转让股份比例，预计可能涉及公司控制权变化。前述事项的具体交易方案尚在筹划中，尚需取得有权部门的批准，存在不确定性。    看到这则消息，首先想到了郁亮刚刚接手万科时，喊过一句口号——活下去。当时，很多人都觉得郁亮是做秀，是在给自己接掌万科制造舆论气氛，也为自己接手万科以后企业可能发生的变化打下一针预防针，那就是万科万一出现问题，责任不在他，而是市场变化带来的。

　　现在想想，还真的不是郁亮那么没有担当，不是在为自己留后路，而是市场确实到了需要“活下去”的理念。所谓“活下去”，说白了，就是危机意识，就是要有如临大敌、如临深渊的风险意识，时刻保持清醒头脑。在这句口号下，万科也放慢了扩张的步伐，不再把房地产市场老大的虚名放在心上，而是一步一个脚印地向前走，特别是现金流，一直保持得比较好，账上现金也一直比较充裕，从而能够在疫情的冲击和影响下，始终保持良好的运行态势，没有出现任何风险。

　　与万科相类似，郁亮是喊出“活下去”的口号，万达王健林则是做出“活下去”的行动。面对市场发生比较大的变化，特别是金融环境出现了比较大的调整，王健林用“轻资产”理念对万达的发展策略做出了重大调整，大手笔出售酒店、文旅项目、万达百货等。由此一来，虽然自己也从首富位置上退下来，且排名逐年下降。但是，万达却较为顺利地走出了困境、渡过了危机、步入了良性发展轨道，以至于在去年的疫情中，也能比较轻松地渡过。    相较于万科和万达，其他一些企业就显然过于“自信”，过于盲目了。虽然也看到了市场环境的变化，也提出了转型等口号。但是，从行动来看，却是迟迟没有放到议事日程，呈现光打雷、不下雨的格局。有的则在企业已经明显存在资金链风险的情况下，仍然在硬着头皮上项目，试图通过资产扩张来寻求增量资金支持。

　　殊不知，在金融政策已经对房地产领域持续收紧的情况下，就算资产扩张能够带来一定的增量资金，与扩张所需要的资金相比，也是小巫见大巫。很快地，就开始露出真面目了。先是恒大集团传出风波，紧接着华夏幸福完全陷入困境，接下来又是苏宁资金链问题完全暴露，民企500强，都在出现这样或那样的问题。还有哪些企业会出现问题，值得关注。

　　很显然，苏宁的问题，比起恒大来，还要严重得多。如果再不采取强有力的措施，谁也无法保证，苏宁这座大厦不会轰然倒塌。张近东在公司大会提出的“针对不断变化的市场环境，苏宁将坚持聚焦零售赛道的优势业务，坚持效益优先的发展导向；针对不在零售主赛道的，就要主动做减法、收缩战线，该关的关，该砍的砍。”虽然方向很正确，目标也很明确，无奈远水难解近渴。苏宁要想渡过难关，就必须转让部分股权，以获取足够数量的资金来维持运转。不然，真的难以摆脱困境。

　　按照公告，苏宁将转让公司比例在20%-25%的股权，估值预计在100亿元左右。如果能够转让成功，苏宁将可以大大地缓一口气，从而再按照做好主业的要求，将手中的非主业资产转让出去。公告也透露，股权受让方属于基础设施等行业，可以想象，应当是规模较大、实力较强的原地方融资平台转型的国有企业，或者是交通基础设施企业，譬如交通控股公司等。而这，也很有可能是政府帮助苏宁协调的受让方。因此，需要监管机构审批之后才能完成股权转让手续。    考虑到苏宁是江苏的大型企业，也是中国企业500强中排名靠前的企业，如果出现问题，显然是会带来严重不利影响的。因此，相关审批机构也不会有什么意见。因此，会在比较短的时间内完成各项手续，以便于苏宁能够及时得到资金支持，避免出现资金链断裂问题。而且，可以预测一下，此次的股权转让，也不排除是一种临时帮扶措施。一旦苏宁的非主业资产出售情况比较好，获得的资金比较多，苏宁也会用回购股权的方式，将转让给相关基础设施企业的股权实施回购。毕竟，按照苏宁提出的发展主业思路，决定了苏宁不大可能把苏宁易购的控制权受让给其他企业。正是因为有这个前提，受让方就有可能与苏宁有某些方面的默契和约定。

　　

　　谭浩俊